这首诗描绘了恒山的雄伟与神秘。首句“恒岳孤高天外看”，以夸张的手法展现了恒山的高耸入云，仿佛直插天际，给人一种超凡脱俗的感觉。接着，“悬崖如削路盘盘”一句，通过比喻和细节描写，生动地勾勒出恒山险峻的山路，暗示攀登之艰难，同时也体现了登山者的坚韧不拔。

“夜来梦落通玄谷”则将读者带入一个梦幻般的场景，通玄谷在夜晚显得更加神秘莫测，似乎隐藏着未知的秘密。最后，“白石苍藤月色寒”一句，通过色彩对比和氛围营造，描绘了一幅月光下，白石与苍藤交织的冷寂画面，既渲染了夜晚的宁静与清冷，也暗示了诗人内心深处的孤独与思考。

整体而言，这首诗通过对恒山自然景观的细腻描绘，以及对梦境与现实交织的巧妙处理，展现了诗人对自然美的深刻感悟和对人生哲理的独到见解。