这首诗描绘了大观楼宴会上的壮丽景色与深沉情感。诗人于慎行以“城上高凭百尺楼”开篇，巧妙地将宴会地点置于高耸入云的楼阁之上，营造出一种居高临下的气势。接着，“使君开宴俯江洲”，点明了宴会的主人和地点，同时通过“俯江洲”的动作，展现了宴会视野的开阔。

“坐临南北孤峰影，目尽乾坤万里流”两句，进一步渲染了宴会的壮观景象。诗人以“孤峰影”和“万里流”为背景，不仅描绘了自然景观的雄伟，也暗示了宴会主人的豪迈气概和广阔的胸怀。通过“坐临”和“目尽”这两个动词，生动地展现了宴会场景的动态美。

“雨色犹分京口树，涛声欲赋广陵秋”则将视线从远处拉回，描绘了雨中江面的朦胧之美和涛声中的季节变换，既增添了画面的层次感，又蕴含了对时光流转的感慨。

最后，“何来一曲桓伊笛，寥落长天动客愁”以一曲笛声收尾，将宴会的氛围推向高潮。笛声在辽阔的天空中回荡，不仅触动了在场宾客的心弦，也引发了对远方、对家乡的思念之情。这一句巧妙地运用了典故，增加了诗歌的文化底蕴，同时也深化了主题，表达了诗人对离愁别绪的深刻感受。

整体而言，这首诗通过细腻的景物描写和情感抒发，构建了一个既壮丽又充满哲思的宴会场景，展现了诗人卓越的艺术才华和深厚的情感世界。