这首诗描绘了杭州的繁华景象与历史底蕴。首句“汴水何如越水头”，以对比手法，将杭州的越水与古代的汴水相提并论，暗示杭州自古以来就是重要的交通要道和繁华之地。接着，“南人行乐北人愁”一句，巧妙地表达了不同地域的人们在此地的不同情感体验，既展现了杭州作为旅游胜地的魅力，也暗含了历史变迁中人们情感的复杂性。

“湖山在昔多临幸，士女犹如习宴游”则进一步点明了杭州的历史地位和文化氛围。这里的“湖山”不仅指自然景观，也是历史上的皇家游乐之所，象征着杭州曾经的辉煌与尊贵。“士女”泛指文人雅士和普通民众，他们的“习宴游”形象地描绘了杭州人民享受生活的场景，体现了这座城市的文化包容性和生活情趣。

整体而言，这首诗通过对比与描绘，展现了杭州作为历史名城的独特魅力，以及其在不同历史时期所承载的文化与情感价值。