这首诗描绘了诗人对往昔美好时光的追忆与感慨。首句“拈花谁识忏轻肥”，以拈花为引子，暗示了往日的欢愉与轻浮，但“谁识”二字透露出一种无人理解或已逝去的哀愁。接着，“日暮君王共辇归”一句，运用了典故，暗喻昔日的荣华与陪伴，而“共辇归”则强调了共同的回忆与情感。

“庭曲听来风景在”一句，通过听庭曲来感受往日的景致，表达了对过去美好时光的怀念。“霓裳歌罢主人非”则进一步点明了物是人非的现实，霓裳之歌虽仍在耳边回响，但歌者已不再是原来的主人，隐含着对时光流逝、人事变迁的感慨。

后半部分“蛛丝落落寻窗织，萤火茫茫傍水飞”两句，通过自然景象的描写，营造了一种凄凉而又宁静的氛围，蛛丝和萤火虫的意象，既象征着时间的流逝，也暗示着孤独与寂寞。最后，“不敢笑啼空有泪，灯前悲湿旧罗衣”两句，直抒胸臆，表达了诗人面对过往回忆时内心的复杂情感——既有对失去的哀伤，也有对无法挽回的无奈，最终只能在泪水中寻找慰藉。

整体而言，这首诗通过细腻的笔触和丰富的意象，展现了诗人对往昔美好时光的深情回忆以及面对现实变化的无奈与哀愁，情感深沉，富有哲理。