此诗描绘了一位隐士在南溪悠然自得的生活情景。首句“小隐南溪上”，点明了隐居地点，一个“小”字，既显出隐士不求大名、淡泊宁静的心境，也暗示了远离尘嚣、亲近自然的生活状态。接着，“悠然世虑忘”一句，直接表达了隐士摆脱世俗烦恼、心灵得到释放的愉悦心境。

“西来山气爽，东去水流长”两句，运用对仗手法，描绘了南溪周围的自然景观。西面的山色清新爽朗，东流的河水悠长不息，展现了大自然的壮丽与和谐，同时也象征着隐士内心的平静与广阔。

“午日停诗舰，薰风满钓航”则进一步展示了隐士的生活情趣。午后的阳光下，他或许暂时放下笔墨，享受片刻的宁静；而当微风吹过，满载着希望与期待的钓鱼船在水面上轻轻摇曳，这既是对自然之美的欣赏，也是对生活乐趣的追求。

最后，“北窗时一卧，人物似羲皇”两句，以北窗为引子，表达了隐士渴望回归原始、与世无争的理想状态。这里的“羲皇”，指的是传说中的远古帝王伏羲，常被用来象征理想化的社会状态。通过这样的比喻，诗人不仅赞美了隐士的生活方式，也寄托了对理想社会的向往。

整体而言，这首诗通过对南溪隐居生活的细腻描绘，展现了隐逸文化中追求自然、淡泊名利、向往简单纯粹生活的美好愿景，语言流畅，意境深远，富有哲理，是明代文人隐逸情怀的生动体现。