这首诗描绘了明代皇帝在正月夜宴群臣的盛大场面。开篇“九重更化正宵衣”，以“九重”象征皇权至高无上，夜晚穿着朝服，展现了一种庄严肃穆的氛围。接着“舜日光华万国依”，将皇帝比作古代贤君舜，其光辉照耀着天下万国，表达了对皇帝德政的颂扬。

“大祀既成初锡宴”，说明了宴会是在完成重要祭祀仪式后举行，体现了宗教与政治活动的紧密联系。“群工不醉未容归”，描述了群臣在宴会上畅饮欢聚，意犹未尽的情景，侧面反映了宴会的奢华与欢乐。

“尘空紫陌元宵届”，点出元宵节的热闹气氛，紫陌指的是京城的大道，元宵节时人潮涌动，灯火辉煌。“气转鸿钧下土晞”，暗示了春回大地，万物复苏，预示着新的生机与希望。“殿上鹓班忻接席”，殿上群臣欢聚一堂，表现出和谐融洽的君臣关系。“江湖翻恨久相违”，表达了诗人对未能参与此次盛宴的遗憾，同时也流露出对朝廷的深切关怀。

整体而言，这首诗通过细腻的描绘，展现了明代宫廷庆典的盛况，以及诗人对国家繁荣、君臣和谐的赞美之情。