此诗描绘了西湖秋日泛舟之景，诗人以细腻笔触展现了湖水的清澈、舟行的轻盈以及自然界的细微变化。首句“湖水涵秋分外清”直接点明了季节与环境特点，秋水格外清澈，为全诗奠定了清新脱俗的基调。接着，“兰舟荡漾入空明”一句，通过“兰舟”的轻盈与“空明”的意境，营造出一种超凡脱俗的氛围，仿佛置身于仙境之中。

“香消冷瓣红蕖坠”描绘了荷花凋零的景象，虽是秋天的自然规律，却也带有一丝淡淡的哀愁。“雪飐晴丝白鹭惊”则将视线转向天空，白鹭被微风吹动的柳絮所惊扰，画面生动有趣，展现了自然界的和谐共生。

下半部分转而描写人物活动，“老眼看山聊舣棹，小鬟催酒不停筝”，诗人以老眼观山，享受泛舟的乐趣，而小鬟则在旁弹筝助兴，一派悠然自得的情景。最后，“胜游岂独坡仙辈，落日西风无限情”表达了对美好时光的珍惜与感慨，即使不是苏轼这样的文人雅士，也能感受到这番美景带来的无限情感。

整体而言，这首诗通过对自然景色和人物活动的细腻描绘，展现了西湖秋日的独特魅力，以及诗人对生活情趣的深刻体悟。