这首《菩萨蛮》的第十二首，由清代诗人项鸿祚所作，描绘了一幅江南烟雨蒙蒙的景象，充满了淡淡的哀愁与细腻的情感。

“如今不合江南住”，开篇便流露出一种无奈与遗憾的情绪，似乎诗人对江南有着深深的眷恋，却又不得不离开。接着，“江南处处多烟雨”一句，点明了江南水乡的独特风貌，烟雨迷蒙，如梦如幻，营造出一种朦胧而幽静的氛围。

“烟雨晚霏霏，冶游人未归”，进一步渲染了夜晚烟雨中的江南景色，仿佛连时间都变得缓慢，等待着那些尚未归来的冶游之人。这里不仅描绘了景物，也暗示了人物的情感状态，或许是对远方友人的思念，或许是对自己过往生活的回忆。

“犀株防胆怯，玉箸揉蓝浥”，这两句运用了生动的比喻和细节描写，犀株象征着坚强与勇敢，玉箸则代表了柔弱与细腻，通过对比，展现了诗人内心复杂的情感世界。同时，“蓝浥”一词，形象地描绘了雨水打湿蓝色衣物的情景，增加了画面的层次感。

“愁似暗潮生，自生还自平”，最后两句以暗潮比喻愁绪，形象地表达了愁绪如同潮水般涌来又渐渐平息的过程，既表现了愁绪的深沉与持久，也暗示了诗人内心的自我调适与释然。整首诗在描绘江南烟雨美景的同时，也深刻揭示了诗人内心的情感波动与思考，充满了哲理意味。

综上所述，《菩萨蛮》第十二首通过细腻的笔触和丰富的意象，展现了江南烟雨的独特魅力以及诗人复杂的情感世界，是一首富有意境和情感深度的作品。