这首诗描绘了战事失利的场景。首句"卦山何处拥旌旂"以设问开篇，暗示了战争的混乱与敌军的强大，卦山之地本应是军旗飘扬之处，却不见我军踪影。接下来的"烽火连朝上翠微"形象地展示了烽火连天的紧张局势，战火蔓延至翠绿的山岭，显示出战况的严峻。

"定寨城空誇犄角"暗指防御工事虽多，但未能形成有效抵御，反而成了夸耀之物。"望洋援已绝重围"进一步揭示了孤立无援的困境，援军无法突破重围，形势危急。诗人批评了决策者在战略上的犹豫不决和仓促应战，"优柔养寇机先失"指责他们错失了先发制人的良机，"仓卒陈兵计又非"则指出仓促布阵的策略失误。

最后两句"从此瀛壖无乐土，荆榛塞路乱蓬飞"表达了对未来的悲观展望，战争导致昔日的乐土变为荒芜之地，道路被荆棘和乱草遮蔽，象征着社会动荡和人民生活的困苦。整体来看，这是一首寓言式的诗，借战事失利警示后人，反思战争决策的得失。