这首诗描绘了宋代杭州元宵节观灯的盛况，洋溢着浓厚的节日氛围与欢庆气氛。诗人赵抃以细腻的笔触，展现了元宵之夜灯火辉煌、歌舞升平的景象。

首联“元夕观灯把酒杯，宾朋不倦醉中陪”，开篇即点明主题，元宵佳节，人们观灯饮酒，宾朋相随，乐而忘返，体现了节日的热闹与欢乐。

颔联“一轮丹桂当天满，千顷红莲匝地开”，运用比喻和夸张的手法，将满天的灯火比作丹桂之花，遍地的灯笼比作红莲，形象生动地描绘了灯火璀璨、红莲遍地的壮观景象，营造出节日的热烈氛围。

颈联“烟火楼台高复下，笙歌巷陌去还来”，进一步描绘了灯火与音乐交织的场景。烟火在楼台间忽上忽下，笙歌声在巷陌间来来回回，动静结合，展现出节日的繁华与生机。

尾联“因民共作连宵乐，直待东方明始回”，表达了诗人对民众共享欢乐的赞美之情，以及对美好时光的留恋，直到东方破晓才依依不舍地离去，充分体现了节日的欢乐与和谐。

整体而言，这首诗通过丰富的意象和流畅的语言，生动再现了宋代杭州元宵节的盛景，展现了古代社会的节日习俗与人民的欢乐生活。