此诗描绘了一幅江南日暮时分的生动画面，通过细腻的笔触展现了水波轻漾、木兰舟行、竹枝歌起的场景，营造出一种清新脱俗、略带几分风流的氛围。

首句“渌水荡涟漪”以“渌水”点明了地点——江南的绿水，而“荡涟漪”则描绘了水面波光粼粼的动态美，为整幅画面奠定了宁静而又生机勃勃的基调。

接着，“江南日暮时”一句，将时间限定在傍晚，此时的江南，光线柔和，色彩丰富，为后续的活动提供了理想的背景。

“吴姬木兰棹，越女竹枝词”两句，分别描绘了两位女子的形象和活动。吴姬乘坐着木兰舟，在水中轻轻划动船桨，动作优雅；越女则在岸边，唱起了竹枝词，歌声悠扬，充满了地方特色。这两句通过对比，不仅展现了不同地域文化的差异，也暗示了人物性格的多样性和情感的丰富性。

“恼杀横塘下，纷纷轻薄儿”则是对当时社会风气的一种讽刺。横塘下，可能是指河边或湖边，此处用来形容轻浮浅薄的年轻人聚集的地方。他们对吴姬和越女的行为感到不悦或嫉妒，这种行为反映了当时社会中某些人对美好事物的无知或浅薄态度。

整体而言，这首诗通过细腻的描绘和巧妙的对比，不仅展现了江南水乡的自然美景和人文风情，还蕴含了对社会现象的反思，体现了诗人对美好事物的珍视以及对社会风气的批判。