这首诗描绘了诗人对友人赠送黄柑的期待之情，以及未能如愿时内心的失落与无奈。首句“南海黄柑未见分”，点明了友人所赠之物为来自遥远南海的黄柑，表达了对这份礼物的期待与向往。然而，“举杯空望岭头云”一句转折，形象地展现了诗人因黄柑未到而产生的失望情绪，仿佛举起酒杯，却只能遥望远方的山岭，无法品尝期待已久的佳果。

接着，“元宵灯火相将近”一句，将时间背景置于元宵佳节前夕，增添了节日的氛围，同时也暗示了时间的紧迫性，似乎在催促友人尽快履行承诺。然而，尽管节日气氛浓厚，诗人却只能“空手归来”，这不仅指实际手中无物，更暗含着内心的空虚与失落。

最后一句“恼细君”则揭示了诗人的妻子或伴侣对此事的不解或责怪，进一步凸显了诗人内心的苦楚和无奈。整首诗通过细腻的情感描写，展现了友情、期待与失落之间的微妙关系，以及在特定情境下个人情感的复杂变化。