这首诗描绘了诗人泛舟游览陈参军别业时所见之景，以及由此引发的内心情感。首联“山城当睥睨，水上涌楼台”，以夸张的手法描绘了山城与水上的楼台相互映衬的壮丽景象，展现出一种宏伟而壮观的自然与人文景观融合之美。颔联“乳燕穿帘入，新筵逐浪开”，通过细腻的笔触，展现了春天生机勃勃的景象，乳燕在空中穿梭，新筵随着波浪展开，生动地描绘了春日的活力与和谐。

颈联“花明青眼客，日落紫霞杯”，进一步渲染了宴会的氛围，花香四溢，青眼相待的宾客们享受着美酒佳肴，夕阳西下，紫霞映照下的酒杯更添几分浪漫与雅致。尾联“兴剧娇歌发，无劳棹鼓催”，表达了宴会中热烈欢快的气氛，嘉宾们纵情歌唱，无需催促，时间仿佛在这一刻凝固，流露出对美好时光的珍惜与留恋。

整体而言，这首诗通过细腻的描绘和丰富的想象，展现了诗人对自然美景的赞美和对生活情趣的追求，同时也流露出一种悠然自得、超然物外的境界，体现了明代文人对于山水田园生活的向往和热爱。