这首诗描绘了明代海上战争的场景，通过“西风”、“瘴海”、“戈船”等意象，营造出紧张激烈的氛围。首句“西风吹瘴海，一炬烈戈船”，以“西风”和“瘴海”渲染战场的险恶环境，紧接着“一炬烈戈船”则直接描绘了战争爆发时的激烈场面。

接下来，“重耳袪犹在，相如璧幸全”两句，运用典故，将历史人物与当前事件联系起来，暗示了战争中保护国家利益、珍视财物的重要性。其中，“重耳袪”可能暗指晋文公重耳的故事，强调了在混乱中保持秩序和安全；“相如璧”则出自司马相如的故事，象征着即使在危机四伏的时刻，也要保护好国家的宝贵资源。

“衣冠争鼠伏，爵位半蝉联”这两句，通过“衣冠”、“鼠伏”、“爵位”、“蝉联”等词语，形象地描绘了战乱中社会秩序的混乱与动荡，以及权贵阶层的复杂关系。这里，“鼠伏”比喻人们为了生存而躲避危险，而“蝉联”则可能指某些权贵依然维持着自己的地位，形成鲜明对比。

最后，“不愧何忠肃，临危更乞怜”表达了对忠诚勇敢者的赞美，同时也流露出对身处危难之中仍能保持尊严和求生欲望的人们的同情。其中，“何忠肃”可能是对某位忠诚勇敢的将领或官员的尊称，而“临危更乞怜”则体现了在极端环境下人性的复杂性和生存的本能。

整体而言，这首诗不仅展现了明代海上战争的残酷与激烈，还蕴含了对忠诚、勇气、保护国家利益以及在困境中保持尊严的深刻思考。