这首诗描绘了诗人与友人在九月望日一同泛舟湖上的情景，通过细腻的笔触展现了湖面的光影变幻、建筑的雄伟、自然的清新以及夜晚的宁静氛围。

首句“候火射波光”，以“候火”点明了时间，暗示了夜晚的来临，同时通过“射波光”这一动态描写，营造出灯火与湖水相互映照的美丽景象。接下来，“中流见女墙”一句，将视线引向湖中的城垣，既增加了画面的层次感，也暗含了历史的厚重感。

“观楼增突兀，云月递微茫”两句，进一步描绘了湖面上的建筑与天空的变化。观楼在夜色中显得更加高耸，云与月交替出现，模糊而神秘，营造了一种梦幻般的意境。

“岸接青山近，舟搴绿芷香”则转向对自然景色的描写，青山与绿水相接，舟行于其中，空气中弥漫着绿芷的香气，给人以清新脱俗之感。这不仅展现了自然之美，也表达了诗人对自然的亲近与喜爱之情。

最后，“兴酣忘夜久，歌吹绕林塘”两句，写出了诗人与友人畅饮欢歌、乐不思归的情景。夜深人静之时，歌声与笑声回荡在林间水塘之上，表达了诗人内心的愉悦与满足。

整体而言，这首诗通过细腻的描绘和丰富的意象，展现了夜晚湖上独特的美景和诗人与友人相聚的欢乐时光，充满了诗意与情感。