这首词描绘了一幅夜晚静谧而略带感伤的画面。"酒醒香销睡未成"，诗人酒醒后，香气消散，但仍未完全入睡，暗示了内心的某种情绪尚未平复。"玉壶银箭已三更"，通过时间的推移，暗示夜深人静，只有银壶中的水滴声和漏箭的转动声打破寂静。

"提鞋层傍落花行"，诗人穿着鞋子，独自在落花飘零的小径上行走，可能是漫步思考，也可能是寻找心灵的慰藉。"私约钏痕双腕瘦"，此处的"私约"可能是指对过去的回忆或期待，"钏痕"则暗示着女子的纤细手腕，可能暗示着诗人对往昔美好时光的怀念。

"乍偎帘影一灯青"，诗人靠近帘幕，映照出一盏青灯，孤独而幽暗，这可能是诗人内心情感的写照，或是对远方亲人的思念。最后，"昨宵花困恰宜醒"，诗人以花儿在夜晚疲惫后恰好在黎明醒来作比，表达自己在昨夜的沉醉中适时地清醒过来，或许是对生活的顿悟，也可能是对未来的期许。

整体来看，这首词以细腻的笔触描绘了主人公在深夜的孤独与思绪，透露出淡淡的哀愁和对过去的追忆。程颂万的词风清新，情感深沉，展现了晚清末年至近代初词坛的独特韵味。