南漪亭：南漪亭是西湖的一个景点。
胡床：古代一种可以折叠的轻便坐具。
不负：不辜负，尽情享受。
西湖：杭州著名的湖泊。
五月凉：初夏时节的凉爽。
十里：形容距离长。
水风：湖面吹来的风。
无价：极有价值，无法用金钱衡量。
更：更加。
荷香：荷花的香气。

在南漪亭上倚着胡床，享受着西湖五月的清凉。
十里水面吹来的风已经无比珍贵，而在这风中还弥漫着荷花的香气。

这首诗描绘了一幅宁静美丽的西湖春景。开篇即以“南漪亭上据胡床”设定了悠闲自得的情境，胡床是古人夏日乘凉的座具，而在南漪亭上安置胡床，则是在那清风徐来的地方享受自然之趣。

“不负西湖五月凉。”这里点明了季节，是春末初夏，天气温和凉爽。作者借此表达对西湖美景的欣赏，也隐含了一种岁月静好的情怀。

接着，“十里水风已无价”一句，则描绘出西湖五月时水风清新，宛如无价之宝。这“无价”的字眼，既形容了自然景观的美丽与珍贵，也暗示了一种超越物质价值的心境。

最后，“水风底里更荷香”则是对西湖春日景色的进一步描绘。五月时节，荷花初放，其清香在水风中弥漫，更增添了几分生趣和诗意。这“更”字，意味着作者对于这份美的不断发现与欣赏。

整首诗通过对南漪亭、西湖水风和荷香的描写，展现了一个悠闲、宁静而又充满自然之美的画面。同时，也反映出诗人对生活的热爱和他那份超然物外的情怀。