这首诗描绘了江南太守在水斋中生活的场景，以及与友人杜和州的相聚之乐。首句“江南太守水斋居，残雪层冰正满渠”展现了一幅清冷而静谧的画面，太守居住在水边的斋舍中，周围是未融尽的残雪和层层冰块，营造出一种冬日特有的氛围。

接着，“忽忆山阴乘兴往，可怜心抱向人摅”表达了太守对过去美好时光的回忆，以及对友情的珍视。他仿佛想起了在山阴乘兴而行的日子，心中充满了对朋友的思念，想要倾诉自己的情感。

“放歌浩荡惊狂客，换酒从容解佩鱼”则展现了聚会时的热烈与轻松。太守放声高歌，歌声激荡，可能惊扰了周围的游人或闲散之人。同时，他们以酒相待，气氛和谐，甚至解下佩带的鱼作为游戏，增添了几分趣味。

最后，“四座欢衷两倾倒，归鞍欲犯夕钟初”描绘了聚会达到高潮的场景。四座皆欢，情感真挚，甚至有些醉意。聚会即将结束，太守准备骑马归去，但时间尚早，夕阳初现，预示着美好的一天即将结束。

整体而言，这首诗通过细腻的笔触，展现了诗人与友人相聚的欢乐与深情，以及对过往美好时光的怀念，体现了宋代文人雅士的生活情趣和情感世界。