这首诗描绘了一位诗人梦回故乡，于山水之间漫游的情景。首句“梦中常作水南游”，仿佛是诗人内心深处对故乡山水的深深眷恋，通过梦境得以暂时满足。接着，“山北烟霞物外秋”一句，不仅展现了秋季山林间烟雾缭绕、云霞满天的壮丽景色，更赋予了自然景观一种超凡脱俗的意境，暗示着诗人对自然美的深刻感悟和心灵的净化。

“好是老僧今在否，我来还上望仙楼”两句，则表达了诗人对过往时光的怀念与对故人、故地的关切之情。这里的老僧，可能是诗人曾经的知音或引路人，也可能是象征着某种精神寄托。诗人询问老僧是否还在，以及自己再次登临望仙楼的行为，都透露出一种对往昔岁月的追忆与对精神家园的向往。

整体而言，这首诗通过细腻的笔触，展现了诗人对自然美景的热爱、对过去生活的怀念以及对精神归宿的追求，情感真挚，意境深远，富有哲理意味。