这首诗描绘了初夏时节西苑的景象，通过细腻的笔触展现了季节更替中的自然之美与历史的回响。

首句“红香吹尽绿阴垂”，以“红香”象征春花的凋谢，而“绿阴垂”则描绘出夏日绿叶繁茂的景象，两者对比鲜明，既表达了季节的更迭，也暗示了繁华后的宁静。这里的“红香”与“绿阴”不仅描绘了视觉上的变化，也暗含了时间流逝的哲思。

次句“恰似当年锡宴时”，将眼前的景致与历史上的某次宴会相联系，通过“锡宴”这一典故，营造了一种时空交错的感觉，让读者在欣赏自然美景的同时，也能感受到历史的厚重与文化的传承。

后两句“今日玉津楼下过，午声依旧啭黄鹂”，将视角拉回到当下，诗人漫步于玉津楼下，午后的阳光下，黄鹂鸟的鸣叫声依旧悦耳动听。这里不仅描绘了自然界的和谐与生机，也通过“午声”与“黄鹂”的细节，展现了诗人对美好生活的向往和对自然之美的赞叹。

整体而言，这首诗通过对初夏景色的细腻描绘，以及对历史与现实的巧妙融合，展现了诗人对自然、历史和生活的深刻感悟，语言清新脱俗，意境深远，富有诗意。