这首诗以梦境与现实的交织为线索，探讨了世间万物变化无常的本质。首句“旧说螟蛉逢蜾蠃”，引用了古代关于蜾蠃（一种昆虫）收养螟蛉幼虫作为自己后代的传说，象征着自然界中看似不合理的共生关系。次句“异时胡蝶梦庄周”，借用《庄子·齐物论》中的典故，讲述蝴蝶在梦中化为庄周的故事，寓意梦境与现实之间的界限模糊，一切皆有可能。

接下来，“世间物化浑如梦”一句，直接点明了诗人对世间万物变化的看法，认为它们如同梦境一般，充满了不可预测性和变幻莫测。最后一句“梦里惺惺却自由”，则表达了在梦境中，即使万物看似混沌，却也存在着某种形式的自由和清醒，暗示了即使在看似混乱的现实中，也存在着个体的独立思考和选择的空间。

整体而言，这首诗通过梦境与现实的对比，探讨了自然法则与人类意识之间的关系，以及在复杂多变的世界中，个体如何保持自我认知与自由意志的重要性。