这首诗描绘了诗人昔日作为郡中之客时，在水边居住的情景，通过秋水、明月、春风、繁花等自然元素，营造出一幅宁静而美好的画面。

首句“昔为郡下客”，点明了诗人的身份和过往的经历，他曾经是州郡中的客人。接着，“曾借水边居”则具体描述了他在水边借住的情景，暗示了他对这种生活状态的怀念或向往。

“秋水月为昼”一句，以“秋水”与“月”相映成趣，将夜晚的景色描绘得如白昼般明亮，展现出一种超脱世俗的宁静之美。“春风水作庐”则以“春风”与“花”相融合，构建了一个充满生机与活力的生活空间，仿佛在说，即使是简陋的居所，也能因四季更迭的自然之美而变得温馨舒适。

整体来看，这首诗通过细腻的笔触，展现了诗人对过去生活的回忆与怀念，同时也表达了对自然之美的深深喜爱和对宁静生活的向往。诗中运用了丰富的自然意象，营造了一种超越现实、接近理想境界的艺术氛围，体现了宋代文人追求精神自由和心灵寄托的文化倾向。