这首诗描绘了古代宫廷中祭祀活动的庄严与肃穆氛围。首句“班声催急尽冠裳”，生动地展现了祭祀前准备工作紧张而有序的场景，班声即为古代仪式中的特定声音，催促着人们迅速整理衣冠，准备参与祭祀。接着，“尚听严更转警场”一句，通过“严更”（深夜时分）和“警场”（警戒之地）的描述，进一步渲染了仪式的庄重与神秘感，暗示了祭祀活动在夜深人静之时进行，增加了仪式的神圣性。

后两句“何事君王虚小次，佩环垂玉立寒霜。”则转向对君王行为的反思与质疑。这里的“小次”可能指的是祭祀时君王所处的位置或仪式中的某个环节，而“虚”字则表达了某种空洞或不实之意。诗人通过这一疑问，探讨了君王在如此庄严的仪式中是否真正投入，是否理解并尊重这些传统习俗的深层意义。同时，“佩环垂玉立寒霜”形象地描绘了君王佩戴玉饰，立于寒冷霜冻之中，既表现了君王的尊贵与威严，也暗含了对君王应有作为的期待与敬重。

整体而言，这首诗通过细腻的描绘和巧妙的设问，不仅展现了古代祭祀活动的庄重与神秘，也蕴含了对君王角色与责任的深刻思考，体现了宋代文人士大夫对于社会伦理与文化传统的关注与反思。