这首诗描绘了两位好友昔日共同探索学问之深奥，而后各自踏入世俗尘世的境遇。诗中充满了对友情的怀念与对过往岁月的追忆。

首句“昔时曾共探玄玄”，以“玄玄”二字巧妙地暗示了探讨的是深奥的学问或哲理，同时也蕴含着对过去时光的怀念。接着，“一落红尘十二年”一句，通过“红尘”这一意象，形象地描绘出两人在经历了十二年的世俗生活后，各自走上了不同的人生道路。

“君隐好听西涧雨”，描述了一位朋友选择隐居，享受自然界的宁静，特别是喜欢聆听西涧的雨声，表现出对自然美的欣赏和对宁静生活的向往。“我归亦歃北山泉”，则描绘了另一位朋友回归自然，饮取北山的泉水，同样表达了对自然之美的追求和对简单生活的喜爱。

整首诗通过对比两位朋友不同的生活方式，展现了他们对生活态度的不同选择，同时也表达了诗人对友情的珍视以及对逝去时光的感慨。诗中流露出的对自然的热爱和对简朴生活的向往，体现了宋代文人崇尚自然、追求精神自由的生活哲学。