这首诗描绘了元宵节在学士未翁宅邸举办的灯宴盛况。诗人严嵩以细腻的笔触，展现了宴会的豪华与热闹。

“德星池馆五云连”，开篇即以“德星”点明宴会的高雅与吉祥，池馆与五云相连，营造出一种仙境般的氛围。“翠管银罂照绮筵”，翠绿的管乐器与银制的酒器在华丽的宴席上熠熠生辉，映衬出宴会的富丽堂皇。“伶部按歌传锦瑟”，伶人们按照曲谱演唱，锦瑟悠扬，增添了宴会的艺术气息。“御厨分赐辍金钱”，御厨精心准备的食物被分发给宾客，金钱象征着富贵与尊荣。“夜看灯月明于昼”，夜晚的灯光与明月比白天更为明亮，展现出夜晚宴会的独特魅力。“人在蓬瀛望若仙”，宾客们仿佛置身于蓬莱仙境，享受着超凡脱俗的体验。“共喜恩波逢圣世，愿将歌颂答韶年”，大家共同欢庆盛世，愿以歌声与颂词表达对时代的赞美与祝福。

整首诗通过丰富的意象和流畅的语言，生动地描绘了元宵节灯宴的盛景，展现了明代社会的繁荣与文化的昌盛。