这首诗描绘了明代皇宫中举行祭祀仪式的宏大场面。"皇极殿前初建旗"，开篇即点明了地点与事件的开始，皇极殿前新立的旗帜昭示着仪式的庄重与隆重。"鹓班胪列及蕃夷"，鹓鹭之班，象征着朝廷官员的整齐排列，而"及蕃夷"则体现了仪式的开放性，不仅限于本国官员，还包括外国使节，彰显了明代对外交流的广泛与包容。

"庆成歌颂归东观"，在仪式结束之后，会有歌颂庆典的乐章，这些乐章会被记录在东观，即古代皇家图书馆，以供后世研究与传颂。"半似周人湛露诗"，这里将明代的庆典乐章与周代的诗歌相比较，暗示了两者在形式与情感上的相似之处，同时也表达了对明代礼仪制度的赞美与敬意。

整体而言，这首诗通过细腻的笔触，展现了明代宫廷祭祀活动的庄严与宏阔，以及其中蕴含的文化传承与国际交流的元素，体现了作者对于历史文化的深刻理解和尊重。