这首诗描绘了明朝元旦时宫廷的庄严景象与君主的神圣威仪。首句“星换铜龙次”以星辰变换象征时间的更迭，铜龙代表皇家的权威，暗示着新年的到来。接着“官严金马仪”，描绘了官员们在金马前整齐列队，象征着国家的秩序和君主的尊严。

“玄躬同道泰”一句，玄躬即玄武，是中国古代神话中的北方之神，这里用来形容君主的德行如同北方之神一般，引领国家走向繁荣和平。而“睿泽与时熙”则赞美君主的智慧如同阳光普照大地，使时代和谐安宁。

“陈瑞多笺奏，颁春荷宠私”描述了君主接见臣民，听取他们的奏章，并赐予恩宠。这里的“陈瑞”指的是臣民进献的祥瑞之物，象征着对君主的忠诚与敬意。“颁春荷宠私”则表达了君主对臣民的恩赐与宠爱，如同春天的雨水滋养万物。

最后，“视朝今正始，端笏待朝曦”点明了新年第一天君主开始处理政务，大臣们手持笏板等待君主的召见，迎接新的一天。整首诗通过细腻的描绘，展现了明朝宫廷在新年伊始的庄重与祥和，以及君主与臣民之间的和谐关系。