这首诗描绘了诗人对友人的深切思念以及对自然美景的细腻观察。首联“桑海门前信阅三，故人山北又山南”运用了比喻的手法，以“桑海”象征时间的漫长，表达了对友人长久未见的感慨。接着，“四朝蓍蔡心俱属，一壑风烟老自堪”两句，通过“四朝”、“蓍蔡”（古代占卜之物，此处指智者）等词，展现了诗人对友人智慧与忠诚的敬仰，同时也暗示了友人可能经历了多个朝代的变迁。后半部分“水岸碧桃花短短，月庭青桂影毵毵”则转向对自然景色的描绘，碧桃与青桂的对比，以及“短短”、“毵毵”的细腻描写，营造出一种静谧而富有生机的画面感。最后，“极知天意垂仁寿，宽与耆英作盛谈”表达了诗人对友人长寿与智慧的祝愿，以及希望与之深入交流的愿望。

整体而言，这首诗情感真挚，语言优美，既体现了对友情的珍视，也展现了诗人对自然美的欣赏与赞美，是一首富有深意的佳作。