这首诗描绘了一幅古树横卧台阶，经历风雨侵蚀的景象。"横阶十尺烟光青"写出了古槎在青烟笼罩下的台阶上静静矗立，"枯槎溜雨欹中庭"则展现了它倾斜在庭院中，承受着雨水的冲刷。诗人通过"奇疑遭龙火劫，遗珠黯淡蟠雷霆"，寓言般地描述了古槎仿佛遭受过神秘灾难，但仍坚韧地生存下来，明珠般的果实暗淡却充满力量。

"肤理庚庚绣石发，古斑似结丹砂英"细致描绘了古槎的纹理和色泽，犹如锈石和丹砂，富有岁月的痕迹。接下来，诗人借"蛇穿螬齧蝼蚁穴"暗示了时光流逝，自然之力的侵蚀，而"时有光怪腾宵冥"则增添了神秘色彩。

"当年移植西湖种"表明这株古槎曾有迁移之迹，"留烟宿月延风清"则体现了其与西湖美景的联系。随着时间的推移，"递经门阑换主客"见证了主人的更迭，"谁记岁月分衰荣"表达了对沧桑变迁的感慨。

"断节半衔痴瘿长，盘凹或寄华苕生"描绘了古槎残缺但生机犹存的状态，"主人爱护不忍斫"体现出主人的呵护之情。最后，诗人自己也参与到对古槎的欣赏中，"摩挲几回增慨息"，感叹之余，"含毫渺虑悲兰成"流露出对美好事物易逝的哀伤。

整首诗以古槎为载体，寓言人生百态，情感丰富，语言优美，展现了诗人对中国传统文化中坚韧不屈精神的赞美。